독일 첫 순수 양자 상장사 탄생: Aqarios, SPAC 통해 뒤셀도르프 증시 입성

SPAC 역합병으로 독일 양자 자본시장 새 이정표

Aqarios는 Fonterelli SPAC 4 AG와의 결합 계약을 마무리하고, 역합병(reverse merger) 구조를 통해 거래소 직상장이 아닌 우회 방식으로 공개시장에 진입했다. 이로써 독일 증시에서 양자 컴퓨팅만을 전업으로 하는 이른바 '순수 양자(pure-play)' 기업이 최초로 등장했다. 유럽 딥테크 생태계에서도 이 같은 사례는 드물어, 자본시장 접근성 확대를 노리는 유럽 내 양자 스타트업들에게 선례가 될 전망이다.

학술 연구에서 산업 응용으로

Aqarios는 2021년 뮌헨 대학교(LMU Munich)의 연구 스핀오프로 출발했다. 15인 규모의 엔지니어링 팀이 하드웨어 개발 없이 소프트웨어 알고리즘에 집중하는 전략을 택했으며, 물류·에너지 그리드·생산계획·투자 포트폴리오 등 조합 최적화 문제를 주요 타깃으로 삼는다. DAX 지수 편입 대형 기업인 BASF, E.ON, MTU Aero Engines와의 파일럿 통합을 이미 완료한 상태다.

재무적으로는 20232025 회계연도 기준 연간 매출이 약 116만137만 유로 수준에서 형성됐다. 공격적인 플랫폼 R&D 자본화 정책의 영향으로 순이익은 19만 3,000유로 흑자에서 45만 9,000유로 적자 사이를 오갔다. 상장을 통해 확보한 자본력으로 현재의 프로젝트 기반 수익 구조를 SaaS 라이선스 모델로 전환하는 것이 단기 목표다.

핵심 플랫폼 Luna: 하드웨어 중립 하이브리드 연산

Aqarios의 주력 제품 Luna는 기업 고객이 특정 양자 하드웨어에 종속되지 않도록 설계된 미들웨어 추상화 계층이다. 실행 스크립트를 다양한 양자 프로세서에 라우팅할 수 있어 벤더 락인(vendor lock-in) 문제를 해소한다. 현재의 NISQ(잡음이 있는 중간 규모 양자) 프로세서의 한계를 인식해, 선형 연산은 고전적 HPC 환경에 할당하고 복잡한 최적화 루프만 양자 프로세서에 배정하는 하이브리드 실행 방식을 채택했다. 또한 핀테크 기업 Divizend GmbH와의 공동 제품 개발을 통해 기관 및 개인 자산운용사 대상 양자 가속 포트폴리오 최적화 솔루션도 준비 중이다.

독일 연방 지원 컨소시엄과 거버넌스 구조

Aqarios는 독일 연방 연구·기술·우주부(BMFTR)로부터 총 1,420만 유로의 지원금이 투입된 양자 컴퓨팅 사용자 네트워크(QuCUN) 컨소시엄의 핵심 리드로 참여하고 있다. SAP, BASF, LMU Munich와 함께 유럽 내 산업용 양자 배포를 위한 개방형 생태계 표준을 구축하는 역할이다. 경영진은 공동창업자 Michael Lachner가 CEO를 맡고 있으며, 감독이사회 의장은 사모펀드 전문가 Sebastian Kern 박사가, 부의장은 TU Delft 양자 아키텍처 교수 Sebastian Feld 박사와 엑스터 대학교 양자-AI 연구원 Thomas Gabor 박사가 맡는다.

의의와 한계

순수 양자 소프트웨어 기업의 독일 증시 첫 상장은 유럽 양자 산업의 자본화 경로를 다변화했다는 점에서 의미가 있다. 다만 연간 매출 100만 유로대의 소규모 기업이 공개시장에서 지속적인 투자자 신뢰를 확보할 수 있을지, 그리고 NISQ 시대의 소프트웨어 최적화가 실질적 양자 우위를 고객에게 입증할 수 있을지는 여전히 검증 과제로 남는다.